当市场已重置预期是时候重新关注理文了
市场已重置预期 是时候重新关注理文了?
发布日期: 来源:智通财经 责编:羽佳 浏览次数:3591版权与免责声明
核心提示:玖龙纸业及理文造纸等造纸商的平均售价自2017年11月初起大幅调整,终端需求保温weston?705还得到美国食品及药物管理局(fda)的使用许可材料防火等级划分疲弱以及废纸价格下降,均是纸价下跌的原因。然而,目前包装纸的价格仍高于2017年上半年及2016年第四季的平均水平,因此厂商仍将受惠于较高的平均售价。
【中国包装讯】玖龙纸业及理文造纸等造纸商的平均售价自2017年11月初起大幅调整,终端需求疲它具有出色的耐热性和环境耐受性弱以及废纸价格下降,均是纸价下跌的原因。然而,目前包装纸的价格仍高于2017年上半年及2016年第四季的平均水平,因此厂商仍将受惠于较高的平均售价。
包装纸价格下滑
自2017年11月初以来,玖龙纸业和理文造纸等包装纸生产商均下调产品价格。由10月底至今,华北、华东和华南的包装纸价格分别下调10.8%、8.5%和8.0%。业内消息显示,包装纸生产商降低平均售价,主要是由于终端需求疲弱和废纸价格下滑所致。由于中国的废纸价格自避免安全隐患2017年9月以来已调整超过25%,纸张价格下跌并不付令人意外,因为废纸是造纸商的主要成本。
对于终端需求疲弱,银河国际想指出:
a)双十一有前期需求;
b)由于预期纸价上涨(部分是由于废纸价格上涨),纸箱生产商在7月至9月增加了包装纸的库存,这影响了短期供需形势。考虑到废纸价格的下降以及供应链的去库存进程,包装纸生产商进一步削减平均售价并不令人意外。由于市场将平均售价视为行业催化剂,造纸商的股票可能会继续受压。但是,情况可能并不如想象般差。即使近期造纸商降价,但目前平均售价仍高于今年上半年及2016年第四季的平均售价。
理文造纸方面,其截至2017年11月10日的产品平均售价较2017年上半年平均水平高%。造纸厂的每吨净利润的收窄幅度或不如平均售价般显着。来自海外的行业消息显示,行业供应(尤其是美国市场)偏紧,而全球供需形势偏向健康,这对中国造纸企业也属于正面。
纸巾业务仍是增长动力
与包装纸同业相比,理文造纸的纸巾业务有助公司捕捉消费行业相关需求,也使其产品组合更多样化。理文造纸的纸巾产能将从2017年中期的46.5万吨增加到2018年中期的79.5万吨。银河国际认为,理文造纸的纸巾业务的盈利能力良好,是由于公司的营销策略有效:
a)销售自有品牌产品;
b)通过络渠道推广产品。该行亦认为,到2017年年底,公司的纸巾业务将拥有三年的经营历史,该公司将可选择将纸巾业务分拆。银河国际仍然相信纸巾业务是公司的中长期增长动力。
箱板纸价格
至于箱板纸价格,预计未来将由于中国持续控制污染而受到支持。由于预计中国政府将不会放松对造纸等高耗能行业的排放标准。自2017年初以来,中国政府也提高了进口废纸的标准。预计2018年的废纸进口量将保持紧张。这些政策很有机会限制行业的新增产能。
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