药品预计降价幅度较大 医药资本市场疑虑未消

由国家医保局组织的第三轮带量采购行动将于2个月内举行，品种数量为35个，其中不少属于高血压、糖尿病这两类慢性病的用药。在前两轮实践的基础上，本轮带量采购方案将调整部分规则。中标的生产厂家最多可以达到6家，一定程度上缓解药企之间的竞争态势。

药品预计降价幅度较大

此前的带量采购没有纳入高血压和糖尿病用药品种。而作为慢性病治疗领域的大品种，患者对其纳入集采的愿望十分强烈。知情人士透露，有望纳入第三轮国家带量采购的35个品种，通过一致性评价的厂家均达到3家及以上。根据此前经验，此举意味着这35个品种的降价幅度不会低于50%。

我国慢性病患者多，医保机构特别关注这部分人群，早就实行慢性病治疗的报销政策，最高一年可以报销2000元，但仍有相当部分人吃不起药。从第三轮带量采购的迹象看，临床花费数额高的品种将很快被纳入集采范围，包括高血压、糖尿病、恶性肿瘤等治疗领域用药。结合第一轮的中标价情况看，平均降幅52%，最高降幅96%。比如，平时在药店购买的阿托伐他汀片7元/片，而第一轮带量采购中标价仅0.94元/片。

带量采购强调“量价挂钩”，国家拿出60%-70%的市场份额作为招标筹码，以达到以量换价的目的。企业一旦中标，可以迅速占领市场，而赢得市场的代价就是最大限度降价;一旦落选，则意味着失去市场。

因此，价格与市场的竞争成为带量采购的关键博弈。不少中小药企基于“价”的原因处于劣势，在降低成本、升级药品制作工艺等方面能力有限，且没有足够的经济实力给出低于成本的价格;“量”的方面，即使在价格方面略胜一筹，拿下一个采购周期60%-70%的市场份额，也难以保证药品品质以获得收益平衡。

医药资本市场疑虑未消

在联盟地区药品集中采购拟中标名单发布后，多家医药上市公司纷纷公告拟中标结果。以乐普医疗为例，25日晚间公告称，公司两款药品硫酸氢氯吡格雷片和阿托伐他汀钙片在联合采购办公室组织的25个地区药品集中采购的投标中拟中选。

对于两款产品，乐普医疗在2018年报中进行详细介绍，并称抗血栓药物硫酸氢氯吡格雷和降血脂药物阿托伐他汀为公司核心药品。

乐普医疗在公告中还表示，本轮采购周期原则上为2年，采购周期视实际情况可延长一年;采购周期内若提前完成当年约定采购量，超过部分中选企业仍按中选价进行供应，直至采购周期届满。

这意味着，中标企业最多可以连续三年提供采购产品，从而加大公司产品市场占有率。天风证券研报认为，参考样本医院2018年乐普产品的全国销量市占率(氯吡格雷75mg为11.04%，阿托伐他汀10mg/20mg为3.42%)，乐普产品市占率有望得到明显提升，对公司业绩带来正向贡献，同时有利于乐普加速开拓市场。

不过，二级市场投资者们的疑虑并未打消。近日来，A股医药板块跌多涨少。截至9月26日收盘，数据显示，生物医药板块延续前一日下跌走势，跌幅达2.83%;个股方面，该板块上涨个股7家，下跌个股多达114家。

据记者不完全统计，在公告拟中标的上市公司中，9月26日，乐普医疗跌幅5.79%，广生堂跌幅5.01%，仟源医药跌幅3.94%。27日收盘，仅仟源医药实现上涨，乐普医疗和广生堂依然延续跌势。