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焦炭反弹有望延续　但宜延续偏空思路

早讯：德国央行反对欧央行购债的呼声升级；惠誉向美国地方政府信用评级发出警告；欧元区建筑业产值连续第三个月下降；重庆规划三年投入1.5万亿振兴七大产业；美国大豆生长优良率小幅上升1%；环保部叫停国内最大氧化铝项目，年产160万吨目前全国主要城市螺纹钢库存为619.82万吨，与上周（2012-8-10）相比，本周全国螺纹钢库存减少21.57万吨，减幅为3.36%，减幅较上周增加；与去年同期（2011-8-26）相比，增加76.69万吨，同比增幅为14.12%，增幅较上周减少。

20日焦炭市场低迷不改，出货情况较淡，部分地区出现抛货现象，钢市跌势不止，钢厂对焦企打压力度不断加大，焦企无议价能力，只有被迫接受，陕西某钢厂二级冶金焦到厂含税价已调到1180元/吨的低位，对市场信心打击沉重，后市仍存下行压力，临沂二级冶金焦出厂含税价1260元/吨，下跌20元/吨，平顶山二级冶金焦出厂含税价1350-1370元/吨，下跌50元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价1400-1420元/吨，下跌40元/吨，连云港二级冶金焦平仓含税价1490-1520元/吨，下跌10元/吨，天津港二级冶金焦平仓含税价1520-1560元/吨，下跌20元/吨

点评

8月20日焦炭01月合约维持震荡。开于1527，最高1534，最低1515，最终收1521，较上一日结算价跌1元/吨，成交持仓下降。

焦炭现货经前期一波普跌后目前局部地区仍弱势下跌；上游炼焦煤供应良好，厂家库存偏高，后期价格或继续下行，成本支撑显得薄弱；下游钢材产量回升，终端需求季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。且钢厂为了维持利润不断压缩成本，焦炭采购价不断下调。在焦炭产能结构过剩严重，库存高企，钢厂减产情况下，焦炭仍有下跌可能。

当前建议：上周前期已建议1500完全平出，本周港口动力煤库存出现较大下降，有利反弹，目前以观望为主，震荡反弹概率偏大，1550附近适量做空

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