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发布时间：2021-01-20 04:44:23 阅读：次来源：太阳镜厂家

焦炭价格行情焦价弱势中寻求平衡点

由于焦化厂目前焦炭库存总体仍处于高位，再加上企业已经亏损，基于资金以及经营的角度，焦化厂仍将维持限产，但考虑到二季度焦炭产量一般将达到年内高点的季节性因素，限产幅度加大可能性较小，预计二季度焦炭产量平均维持在3700万吨左右的水平。总体来看，焦炭供需在二季度保持相对平衡，焦价将在弱势中寻求平衡点。

就一季度市场来看，在前期支撑焦煤、焦炭价格上行的两大因素中，供应趋紧和补库需求在春节后不同程度有所弱化。其中对于焦煤来说，供应在二季度将由紧转松。而需求方面，由于一季度焦煤跌幅在3%~5%左右，而下游焦炭跌幅则在12%~14%，两者差距较大，再加上下游钢厂、焦化厂炼焦煤库存较高，使得煤企挺价意愿减弱，焦煤存在补跌需求。不过考虑到煤企在煤焦钢产业链中议价能力较强，焦煤深跌概率也不大。在操作上建议JM1309和J1309前期空单可继续持有，J1309方面可以先行考虑获利离场观望。

炼焦煤供应由紧转松

对于炼焦煤供应来说，由于其作为煤炭中的稀缺品种，其供给既受到煤炭行业整体发展的影响，又受到煤种自身特性的影响。

就煤炭行业整体供给来看，一季度政策颁布内容主要集中在安全生产以及结构性调整两方面。总体来看，安监工作将贯穿全年，为工作重心。不过从阶段性上来看，随着两会的结束，力度有所减弱。结构性调整方面，政策主要体现在两会后国家能源局颁布《关于做好2013年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》。《通知》显示今年淘汰产能力度将比去年有所加大，将提前完成“十二五”淘汰落后产能目标。

从《通知》具体内容上看，今年计划淘汰煤矿1256处，淘汰落后产能6418万吨，比去年淘汰产能计划增加了1.7倍。根据“十二五”期间淘汰落后产能9718万吨的规划来看，前3年淘汰量已经达到1.12亿吨，提前完成任务，这主要显示出新一届政府对淘汰落后产能加码的决心。其次从工作细分上看，《通知》显示将按类进行淘汰，其中主要集中在改造升级和兼并重组方面，而实际要求关闭煤矿的产能不到一半。此外，从具体省区上来看，四川、贵州两省，占据六成的淘汰份额，而主产区山西、内蒙古由于小煤矿已经基本淘汰，今年并未做工作安排。四川、贵州两省，由于一季度煤矿事故频发，且未执行《2013年煤矿安全工作要点》，此次成为淘汰重点省份也在意料之中。整体来看，根据判断，2012年产能已经达到42亿吨左右的水平，虽然今年淘汰力度比以往有所加大，但和总产能相比，淘汰、关闭产能占比仅为1.4%和0.6%，力度有限，煤炭行业供应仍过剩。

炼焦煤供应，一方面受到煤炭行业大环境影响，一季度矿难、春节以及两会等因素使得煤矿安监、限产力度加大，主产区山西、内蒙古、陕西、河南等地产量均出现了一定程度的下滑。根据1~2月原煤产量57500万吨，累计同比增长7.1%来看，产量虽环比有所下降，但同比好于去年。由于炼焦煤作为煤炭中的稀缺性品种，产量增速小于原煤增速，据推算，1~2月炼焦煤国内产量在7681万吨左右，略低于去年同期水平。虽然1~2月供应有所趋紧，但从3月份煤矿陆续复产的情况来看，供应已逐渐由紧转松。

不过，根据煤炭行业固定资产投资完成额来看，去年3月以来累计同比维持下降趋势，2月增速首次呈现负增长。虽然煤炭产量仍将维持增长态势，但增速明显放缓。总体来看，煤炭行业如年报所披露的那样，供应过剩，产量增速放缓。

二季度进口市场不乐观

海关总署的数据显示，1~2月，我国炼焦煤进口量达到1255万吨，其中1月为715万吨，再创历史新高。

相比一季度进口量总体维持高位，二季度进口市场表现并不乐观。虽然二季度国际炼焦煤长协价上调至172~174美元/吨（FOB），较一季度165美元/吨上涨4%，但由于目前下游需求并不乐观；其次从协议价格来推算，目前澳煤进口套利空间下滑至20元/吨，再加上目前港口库存仍然维持在690万吨的水平，使得进口煤供应压力加大。总体来看，二季度澳煤进口水平将低于一季度。蒙古方面，受到天气好转的影响，6月份左右蒙煤将迎来传统进口旺季，不过从3月考察情况以及1~2月实际进口来看，一方面蒙煤性价比有所降低，另一方面蒙煤进口环节中物流成本较高，使得蒙煤进口利润下滑。再加上国内市场需求并不理想，在弱势中蒙煤进口提升空间受限。总体来看，二季度进口市场在下游需求无太大利好的情况下，将维持弱势，考虑到一季度进口总量基数较大，因此二季度进口量或有一定的下滑。

随着3月煤矿陆续复产，国内炼焦煤产量二季度供应将由紧转松。进口方面，澳煤有所回落，蒙煤提升空间有限，进口量总体比一季度将有所下滑。不过考虑到进口量占比炼焦煤总供给有限，供应仍以国内市场为主，二季度炼焦煤供应总体比一季度有所好转。此外，考虑到下游钢厂、独立焦化厂炼焦煤库存量达到1074万吨，其中钢厂库存704万吨，独立焦化厂库存369.4万吨，远高于670万吨和306万吨的平均水平，对炼焦煤的需求更多地体现在企业对其去库存化方面。总体来看，考虑到炼焦煤供应宽松，而需求为去库存化，预计炼焦煤价格走软概率加大。